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El absurdo de la barra libre de liquidez

Esta mañana, el Banco Central Europeo ha realizado una “subasta” a la que yo más bien llamaría regalo, en la que ha prestado a 523 entidades financieras unos 500.000 millones de euros. El objetivo teórico de esta subasta es dar liquidez a las entidades financieras para que puedan reactivar el crédito a pymes, empresas, personas… para, en definitiva, reactivar la actividad económica. De paso, si algo les sobraba, podrían comprar algo de deuda soberana para así auxiliar a los países en la venta barata de sus bonos. Los mismos bonos que hace no demasiadas semanas algunas entidades financieras habían desaconsejado hace menos de un mes (http://smlk.es/banca-desaconseja-deuda)

Esta medida, era en mi opinión (como ya expresé ayer por twitter) algo absurdo, lo único que lograban era poner parches a una brecha descomunal, tomar medidas coyunturales, cuando lo que se necesita son cambios estructurales. Simplemente buscaban regalar dinero para que las entidades pudiesen comprar deuda haciendo un negocio redondo, cuando lo que había que hacer era tomar medidas que estabilizasen la economía y devolviesen a la deuda pública el valor de refugio financiero que absurdamente había perdido. Las entidades no iban a usar el dinero para prestar más a personas y empresas como deberían, iban a usarlo para comprar deuda pública, la cual está (en su mayoría) a un interés superior al 1% al que ha prestado el BCE. En cualquier caso, ayer los mercados de deuda se calmaron y el Ibex-35 subió de manera importante.

La subasta no ha tenido, curiosamente, el efecto esperado. Hoy, las bolsas han caído (aunque no demasiado) y la prima de riesgo ha subido hasta los 333 puntos básicos. Mientras los dirigentes europeos sigan tomando las medidas que están tomando, no podemos esperar más que lo que nos está sucediendo, volatilidad, descontrol, inestabilidad y recesión.

El poder no ejercido de los bancos centrales

Saludos a todos los que me seguisteis cada día. Tras mucho tiempo de inactividad o actividad muy discontinuada por razones que no vienen al caso, puedo decir que he vuelto, por lo menos momentáneamente. El blog vuelve, de nuevo, a presentarse a los premios 20 blogs. En la última edición el blog acabó en el puesto noveno, veremos a ver en que resulta en esta ocasión.

Tras este breve prefacio, voy a comentar la curiosa situación que se ha dado en el día de hoy en las bolsas, curiosa al mismo tiempo que paradójica. Primero, considero la situación curiosa porque, como viene siendo habitual, las bolsas se han movido a simple golpe de noticia, en este caso positiva, lo que ha desatado un “caos” bursátil. Curiosa por lo tanto porque sin haber mejorado realmente la coyuntura económica y la situación en la que nos hayamos en la crisis respecto al día de ayer los parqués mundiales se han disparado (excepto el Nikkei de Tokio, por razones obvias) más de un 3% todos y más de un 4% en su mayoría. Curioso, por último, porque tengamos que haber llegado a esta situación para que los gobernantes hagan algo que por otra parte sigue sin ser una solución estructural, únicamente es algo coyuntural: han proporcionado liquidez, básicamente.

En segundo lugar, considero que la situación es paradójica porque esto muestra claramente que los mercados podrían ser si no fácilmente, fuertemente “domados” por los bancos mundiales, si supieran mover bien el dinero y “jugar bien sus cartas”, y si los bancos centrales no saben mover bien el dinero, tenemos un problema. El problema es, claramente, que las altas esferas de poder político y financiero se parecen últimamente a una reunión del “movimiento 15M”. Y no cito a este “movimiento” en vano, lo cito porque lo considero un muy buen ejemplo de la situación en que se toman las decisiones, sobre todo en Europa: se hacen reuniones larguísimas, para finalmente votar y que (como las asambleas y las decisiones que en ellas se toman no son del todo vinculantes) cada uno haga lo que le parezca, esto, conlleva la terrible consecuencia de la ridiculización de la imagen europea hacia el exterior, con la debilidad que esto transmite a nuestros mercados de deuda. Una solución para esto serían los eurobonos, pero por determinados intereses parece que no llegaremos a lograrlos hasta que sea la prima de riesgo francesa la que esté en 400 puntos básicos.

Finalmente, paso a explicar mi opinión al respecto de las razones por las que se ha tomado la decisión de inyectar liquidez. Primeramente, China, al ver su crecimiento peligrar, ha decidido rebajar el coeficiente de caja de los bancos, lo que permite a estos tener una mayor liquidez para prestar. Esto claramente ha desatado una oleada de pánico entre los cabecillas de la banca central europea y mundial, ya que si China, uno de los B.R.I.C.S. tiene que rebajar el coeficiente de caja para impulsar su crecimiento, siendo como es uno de los países que actualmente están moviendo la actividad económica mundial, eso quiere decir que la situación es realmente preocupante, y que o tomaban medidas ya o se hundía todo el sistema capitalista. Celebro la decisión que han tomado, pero no celebro el que se tomen decisiones tan poco a menudo por ahí arriba y el que los países europeos no se unan más en política económica.