Para todo lo anterior no solo es necesario el esfuerzo de las altas esferas, también cada uno de nosotros habríamos de esforzarnos en intentar hacer lo que sea que hagamos, como mínimo un poco mejor. Sin embargo, el esfuerzo de políticos y empresarios también es necesario, es, por qué no decirlo, imprescindible. Si no se toman las medidas adecuadas, si se siguen tomando medidas para evitar el déficit, puede que se evite el déficit, pero el crecimiento y salir de la crisis, eso no se logrará.

Un saludo a todos, y os deseo un año provechoso, en el cual aprendáis y mejoréis, en todos los ámbitos de vuestra vida.

Qué contradicción, ¿no? En una situación de contracción económica se toman medidas que favorecen esta contracción, medidas que favorecen el ciclo económico (actualmente en la parte baja) y conducen a los países a la recesión. Los dirigentes europeos dicen que las medidas son necesarias, que el déficit es una lacra terrible y que o la cortamos de raíz o nos absorberá. Curioso asunto, teniendo en cuenta que la deuda pública Española ronda en el tercer trimestre de 2011 aproximadamente el 66% del P.I.B. Por supuesto, esto resulta espantoso si lo comparamos con datos de los últimos años: En el 2006 llegó a ser el 39,60% del P.I.B. en el 2007 se redujo más, estaba en el 36,10€ a partir de ahí ha seguido una escalada, que se corresponde al inicio de la crisis económica y la explosión de la burbuja inmobiliaria:  39,80% en el 2008,  53,30% en el 2009 y  61,00% en el 2010. Por supuesto, estos datos reflejan una realidad espantosa, espantosa, sobre todo, si carecemos de perspectivas históricas. Parece que en la valoración de estos datos no se está teniendo en cuenta que la deuda pública española alcanzó en 1996, saliendo de una crisis más leve que la que ahora nos ocupa cifras porcentuales superiores, llegando a ser un 68% respecto al P.I.B.

 Las medidas que se están tomando actualmente, los recortes que se están haciendo y que no van acompañados de medidas que cambien realmente la estructura de la economía española son en mi opinión exagerados y mal enfocados. Es cierto que endeudamientos demasiado elevados no son sostenibles económicamente hablando, pero también es cierto que actualmente España dista de estar al borde de la quiebra financiera, y que las medidas que se están tomando van a causar una contracción mayor que la que hubiera causado la crisis sola.

Si no se toman las medidas de estímulo adecuadas, impulsando el sector empresarial y el industrial sobre todo de niveles tecnológicos elevados (cambiando el sistema productivo español por el camino) España está avocada a la recesión. Parece que los dirigentes europeos han olvidado que los países solo pueden lograr superávit cuando están en una situación de crecimiento, y que a pesar de todo, es algo difícil. Parecen querer sanear las cuentas públicas de los países destruyendo los países en sí, a sus empresas y sobre todo a sus habitantes, y esto es algo, aparte de absurdo, contraproducente a largo plazo.

Esta medida, era en mi opinión (como ya expresé ayer por twitter) algo absurdo, lo único que lograban era poner parches a una brecha descomunal, tomar medidas coyunturales, cuando lo que se necesita son cambios estructurales. Simplemente buscaban regalar dinero para que las entidades pudiesen comprar deuda haciendo un negocio redondo, cuando lo que había que hacer era tomar medidas que estabilizasen la economía y devolviesen a la deuda pública el valor de refugio financiero que absurdamente había perdido. Las entidades no iban a usar el dinero para prestar más a personas y empresas como deberían, iban a usarlo para comprar deuda pública, la cual está (en su mayoría) a un interés superior al 1% al que ha prestado el BCE. En cualquier caso, ayer los mercados de deuda se calmaron y el Ibex-35 subió de manera importante.

La subasta no ha tenido, curiosamente, el efecto esperado. Hoy, las bolsas han caído (aunque no demasiado) y la prima de riesgo ha subido hasta los 333 puntos básicos. Mientras los dirigentes europeos sigan tomando las medidas que están tomando, no podemos esperar más que lo que nos está sucediendo, volatilidad, descontrol, inestabilidad y recesión.

Fuente de datos: Bloomberg, elaboración propia.

Estas previsiones de dividendo han sido modificadas, para el año 2011 se mantendrá la retribución prometida, no obstante, lo que resta de pagar del dividendo del ejercicio que está a punto de finalizar,  a saber, 0,83 euros por acción, “se abonará en el mes de mayo de 2012, mediante una combinación de pago en efectivo y en especie, este último mediante la distribución de acciones en autocartera de la Compañía por un importe máximo de 0,30 euros por acción, y sujeto a las condiciones de mercado.

A demás, la remuneración total al accionista para el año 2012 ascenderá a 1,50 euros por acción, incluyendo el pago de un dividendo en efectivo de 1,30 euros por acción y una recompra de acciones por el importe restante. Las acciones propias compradas serán amortizadas y el plazo para realizar dicha recompra de acciones finalizará en mayo de 2013.

Para el año 2013 se establece un mínimo de remuneración total por acción similar a la del año 2012 (1,50 euros por acción). La forma de remuneración (dividendo, recompra de acciones o combinación de ambas) se decidirá teniendo en cuenta las condiciones de mercado y las preferencias de los inversores en ese momento.”   (Telefónica S.A., 2011)

La razón de este cambio de política es bastante clara. Telefónica está en un mercado con una competencia muy importante, que no cejará en sus esfuerzos por imponerse, en un sector, además, que requiere de importantes inversiones en infraestructuras y el mantenimiento de estas, si además de eso tenemos en cuenta la actual situación de crisis económica, la débil situación de los mercados financieros internacionales, la crisis política europea y los ratios de endeudamiento de esta empresa, la decisión que ha tomado es la más sabia que podía tomar.

Sin embargo, esto no quita valor a la empresa. Una vez más queda claro que los mercados no reflejan la situación real de las empresas ni de lejos: Una empresa infravalorada como es Telefónica, con una rentabilidad de dividendo por acción que (si mantiene sus nuevas previsiones) a precios de mercado sería superior al 10 por ciento, habiendo tomado una medida tan acertada para sus finanzas, que le va a permitir acometer nuevas inversiones, mejorando su servicio y reducir su ratio de endeudamiento, ha bajado hoy 1,79 puntos porcentuales.

Tras este breve prefacio, voy a comentar la curiosa situación que se ha dado en el día de hoy en las bolsas, curiosa al mismo tiempo que paradójica. Primero, considero la situación curiosa porque, como viene siendo habitual, las bolsas se han movido a simple golpe de noticia, en este caso positiva, lo que ha desatado un “caos” bursátil. Curiosa por lo tanto porque sin haber mejorado realmente la coyuntura económica y la situación en la que nos hayamos en la crisis respecto al día de ayer los parqués mundiales se han disparado (excepto el Nikkei de Tokio, por razones obvias) más de un 3% todos y más de un 4% en su mayoría. Curioso, por último, porque tengamos que haber llegado a esta situación para que los gobernantes hagan algo que por otra parte sigue sin ser una solución estructural, únicamente es algo coyuntural: han proporcionado liquidez, básicamente.

En segundo lugar, considero que la situación es paradójica porque esto muestra claramente que los mercados podrían ser si no fácilmente, fuertemente “domados” por los bancos mundiales, si supieran mover bien el dinero y “jugar bien sus cartas”, y si los bancos centrales no saben mover bien el dinero, tenemos un problema. El problema es, claramente, que las altas esferas de poder político y financiero se parecen últimamente a una reunión del “movimiento 15M”. Y no cito a este “movimiento” en vano, lo cito porque lo considero un muy buen ejemplo de la situación en que se toman las decisiones, sobre todo en Europa: se hacen reuniones larguísimas, para finalmente votar y que (como las asambleas y las decisiones que en ellas se toman no son del todo vinculantes) cada uno haga lo que le parezca, esto, conlleva la terrible consecuencia de la ridiculización de la imagen europea hacia el exterior, con la debilidad que esto transmite a nuestros mercados de deuda. Una solución para esto serían los eurobonos, pero por determinados intereses parece que no llegaremos a lograrlos hasta que sea la prima de riesgo francesa la que esté en 400 puntos básicos.

Finalmente, paso a explicar mi opinión al respecto de las razones por las que se ha tomado la decisión de inyectar liquidez. Primeramente, China, al ver su crecimiento peligrar, ha decidido rebajar el coeficiente de caja de los bancos, lo que permite a estos tener una mayor liquidez para prestar. Esto claramente ha desatado una oleada de pánico entre los cabecillas de la banca central europea y mundial, ya que si China, uno de los B.R.I.C.S. tiene que rebajar el coeficiente de caja para impulsar su crecimiento, siendo como es uno de los países que actualmente están moviendo la actividad económica mundial, eso quiere decir que la situación es realmente preocupante, y que o tomaban medidas ya o se hundía todo el sistema capitalista. Celebro la decisión que han tomado, pero no celebro el que se tomen decisiones tan poco a menudo por ahí arriba y el que los países europeos no se unan más en política económica.

La recomendación es clara, mantener las acciones en cartera, sin embargo, si se han comprado cuando estaba a la baja a 19€ aproximadamente con intención de vender rápido y sacar beneficio, yo recomendaría andarse con pies de plomo y vender rápido, una rentabilidad del 13% semanal es muy buena.

Por lo demás, esta subida está totalmente fundamentada, y Abengoa es muy buena inversión.

Links de interés:

• http://www.cincodias.com/empresa/abengoa/

• http://www.cincodias.com/articulo/empresas/abengoa-sube-58-bolsa-vender-telvent-schneider-electric/20110602cdscdiemp_7/
• http://www.cincodias.com/articulo/empresas/abengoa-ultima-venta-activos-brasil-430-millones-euros/20110602cdscdsemp_9/

Teniendo claro esto, si se quiere actuar con visión de futuro,  lo que no se puede hacer es invertir en este combustible, obviamente, una escalada de los precios continua es una buena razón para invertir en algo, si, pero el inversor racional que piense con la cabeza se dará cuenta de que cuando se acabe el petróleo hará falta otro combustible, otros materiales plásticos, etcétera. Si no están suficientemente desarrolladas las energías renovables (que van por el buen camino) y un material sustituto del plástico, el mundo como lo conocemos se colapsará. Ésa es una razón de peso para invertir en renovables.

Respaldando esto, hay dos noticias que me gustaría resaltar por ser de interés:

http://www.cincodias.com/articulo/empresas/Acciona-instalara-centenar-electrolineras-ano/20110424cdscdsemp_3/#esp otrasRedes

http://www.cincodias.com/articulo/economia/Obama-declara-guerra-energias-obsoletas/20110423cdscdseco_3/

La última, que espero que al final resulte, y que Barak Obama deje de dejarse influir por los Lobbys del petróleo (entre otros) nos amplía las esperanzas a los que esperamos un futuro mejor de coches eléctricos y energía 100% limpia.

Justo después del terrible terremoto y posterior tsunami que ha asolado las costas Japonesas, el nikkei y toda la bolsa japonesa empezó a desplomarse. En ese momento, el banco de japón avisó de que penalizaría la especulación. Ahora, está realizando inyecciones de miles de millones de yenes para evitar la caída.

En mi opinión, esto es un error, ya que de hecho no ha conseguido frenar la caída y hay medidas mejores. El dinero que se tendría que guardar para poder reconstruir el país se está gastando en un intento infructuoso de recuperar los mercados. La CNMV japonesa tendría que haber parado la cotización de todas las empresas al inicio del tsunami, lo que está ocurriendo ahora es un despropósito y un error garrafal. Si en cuanto se hubieran empezado a ver los efectos del terremoto y posterior tsunami en la bolsa japonesa se hubieran cerrado las cotizaciones en el mercado japonés, esto no habría pasado, y de hecho, hay una razón muy clara para cerrar las cotizaciones en Japón, y es que la confusión que existe ahora mismo es tan grande, que los agentes económicos no pueden actuar con racionalidad y se dejan llevar por el miedo.

Esperemos que la terrible catástrofe nuclear no se convierta en un desastre de magnitud aún mayor de lo que ya es, ya que en este caso, las consecuencias serían terribles.

Enlaces relaccionados:

http://www.cincodias.com/articulo/mercados/panico-domina-Nikkei-pierde-1055/20110315cdscdsmer_3/

http://www.cincodias.com/articulo/mercados/Banco-Japon-trata-evitar-desastre-economico/20110315cdscdsmer_1/